Данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют о сохраняющемся интересе со стороны западных инвесторов к российскому фондовому рынку. Объем средств, поступивших в фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, за неделю, окончившуюся 9 февраля, составил $267 млн — средний показатель за неделю с начала года. Всего за это время российским фондам удалось привлечь около $1, 7 млрд, а с конца сентября прошлого года в фонды пришло почти $3 млрд.

Несмотря на сохраняющийся приток средств, по итогам недели российские фондовые индексы оказались в числе аутсайдеров. Индекс РТС снизился на 2, 4%, до 1881, 9 пункта, ММВБ — почти на 3%, опустившись к отметке 1713, 93 пункта. Ведущие азиатские индексы выросли на 0, 6-1, 3%, европейские — на 1, 3-2, 2%, американские — на 1, 1-1, 3%. "Деньги идут в западные фонды, но не все попадают на рынок, управляющие могут придерживать их, ожидая стабилизации ситуации",— отмечает директор Simargl Capital Дмитрий Садовый.

Падение спроса на рисковые активы сильнее всего сказалось на компаниях, проводящих размещение ценных бумаг. Из четырех компаний с российскими активами, планировавших размещения акций, три отказались от них. 4 февраля в день закрытия книги заявок объявила о переносе размещения "Кокс". На минувшей неделе объявили о переносе размещения Челябинский трубопрокатный завод и золотодобывающая Nord Gold. Официальная причина отказа от размещения — "ухудшение рыночной конъюнктуры". "Когда компании приступали к маркетингу своих бумаг, рынки находились на пике, что позволяло эмитентам выручить наибольший объем средств,— отметил управляющий портфелем УК "Тройка Диалог" Андрей Килин.— С тех пор прошел почти месяц, за который ситуация на рынке претерпела кардинальные изменения".

Вместе с тем участники рынка называют и другую, более важную, с их точки зрения, причину переноса размещений. По словам главы компании "Третий Рим" Андрея Мовчана, эмитенты забыли, что IPO — это не способ подороже продать акции, а способ получить ликвидность, для чего надо жертвовать ценой. "Компании не соглашались делиться потенциальным ростом с инвесторами. Но поскольку рынок уже не тот, что был до кризиса, когда покупалось все что плохо лежит, они не нашли необходимого спроса на свои акции",— отметил глава департамента по торговле акциями Банка Москвы Дмитрий Скворцов. По словам нескольких источников на финансовом рынке, ни одному из трех эмитентов не удалось подписать книгу в объявленных ценовых диапазонах.

Для удачного размещения компании могли бы снизить ценовые ориентиры, но на это решилась только компания Hydraulic Machines & Systems (HMS), которой пришлось снизить цену размещения с $9, 25 до $8, 25 за 1 GDR, а объем — с 47, 3 млн до 43, 6 млн GDR. "Компании могли разместить свои пакеты акций, если бы они были готовы пойти на уступки рынку и снизить ценовые ориентиры, но, к сожалению, они этого не сделали",— считает Дмитрий Скворцов.

При этом успеху размещения 10% акций ВТБ участники рынка не удивляются. "ВТБ разместит все, поскольку это пилотное размещение, предшествующее всему процессу приватизации, намеченному на ближайшие два года. В противном случае у рынка останется негативный взгляд на остальные размещения,— отмечает источник "Ъ".— Для государства принципиально разместить эти акции, а цена размещения может быть и на 15% ниже первоначальной".

Виталий Гайдаев