Размещение вторично. Зарубежные инвесторы не вкладываются в российские IPO

„ … По словам нескольких источников на финансовом рынке, ни одному из трех эмитентов не удалось подписать книгу в объявленных ценовых диапазонах …”
В фокусеАкцииНовости рынка акций → Размещение вторично. Зарубежные инвесторы не вкладываются в российские IPO
Размещение вторично. Зарубежные инвесторы не вкладываются в российские IPO Поток средств зарубежных инвесторов на российский рынок не иссякает уже пятый месяц подряд, только с начала года он составил $1, 7 млрд. Однако инвесторы не торопятся вкладывать средства в первичные размещения акций, требуя от эмитентов премии ко вторичному рынку.

Данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют о сохраняющемся интересе со стороны западных инвесторов к российскому фондовому рынку. Объем средств, поступивших в фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, за неделю, окончившуюся 9 февраля, составил $267 млн — средний показатель за неделю с начала года. Всего за это время российским фондам удалось привлечь около $1, 7 млрд, а с конца сентября прошлого года в фонды пришло почти $3 млрд.

Несмотря на сохраняющийся приток средств, по итогам недели российские фондовые индексы оказались в числе аутсайдеров. Индекс РТС снизился на 2, 4%, до 1881, 9 пункта, ММВБ — почти на 3%, опустившись к отметке 1713, 93 пункта. Ведущие азиатские индексы выросли на 0, 6-1, 3%, европейские — на 1, 3-2, 2%, американские — на 1, 1-1, 3%. "Деньги идут в западные фонды, но не все попадают на рынок, управляющие могут придерживать их, ожидая стабилизации ситуации",— отмечает директор Simargl Capital Дмитрий Садовый.

Падение спроса на рисковые активы сильнее всего сказалось на компаниях, проводящих размещение ценных бумаг. Из четырех компаний с российскими активами, планировавших размещения акций, три отказались от них. 4 февраля в день закрытия книги заявок объявила о переносе размещения "Кокс". На минувшей неделе объявили о переносе размещения Челябинский трубопрокатный завод и золотодобывающая Nord Gold. Официальная причина отказа от размещения — "ухудшение рыночной конъюнктуры". "Когда компании приступали к маркетингу своих бумаг, рынки находились на пике, что позволяло эмитентам выручить наибольший объем средств,— отметил управляющий портфелем УК "Тройка Диалог" Андрей Килин.— С тех пор прошел почти месяц, за который ситуация на рынке претерпела кардинальные изменения".

Вместе с тем участники рынка называют и другую, более важную, с их точки зрения, причину переноса размещений. По словам главы компании "Третий Рим" Андрея Мовчана, эмитенты забыли, что IPO — это не способ подороже продать акции, а способ получить ликвидность, для чего надо жертвовать ценой. "Компании не соглашались делиться потенциальным ростом с инвесторами. Но поскольку рынок уже не тот, что был до кризиса, когда покупалось все что плохо лежит, они не нашли необходимого спроса на свои акции",— отметил глава департамента по торговле акциями Банка Москвы Дмитрий Скворцов. По словам нескольких источников на финансовом рынке, ни одному из трех эмитентов не удалось подписать книгу в объявленных ценовых диапазонах.

Для удачного размещения компании могли бы снизить ценовые ориентиры, но на это решилась только компания Hydraulic Machines & Systems (HMS), которой пришлось снизить цену размещения с $9, 25 до $8, 25 за 1 GDR, а объем — с 47, 3 млн до 43, 6 млн GDR. "Компании могли разместить свои пакеты акций, если бы они были готовы пойти на уступки рынку и снизить ценовые ориентиры, но, к сожалению, они этого не сделали",— считает Дмитрий Скворцов.

При этом успеху размещения 10% акций ВТБ участники рынка не удивляются. "ВТБ разместит все, поскольку это пилотное размещение, предшествующее всему процессу приватизации, намеченному на ближайшие два года. В противном случае у рынка останется негативный взгляд на остальные размещения,— отмечает источник "Ъ".— Для государства принципиально разместить эти акции, а цена размещения может быть и на 15% ниже первоначальной".

Виталий Гайдаев


Также в фокусе:
  • Как и за сколько продать Банк Москвы
    Банк Москвы в числе утвержденных кандидатов представляют пятеро: президент Андрей Бородин, его советник Лев Алалуев, а также три первых вице-президента - Дмитрий Акулинин, Елена Волкова, Людмила Давыдова
  • ВТБ разместил 10% акций на 95,7 миллиарда рублей
    Закрытие сделки по GDR ожидают 17 февраля, по обыкновенным акциям - 21 февраля
  • ММВБ отсеивает подозрительные акции
    Комитет по листингу на своем заседании рекомендовал ММВБ ограничить торги акциями ряда компаний режимом переговорных сделок, где непрофессиональные участники торгов практически не проводят сделки
  • Что получится из объединения бирж
    К сожалению, в ближайшее время мы можем увидеть снижение активности бирж по созданию финансовых продуктов, обе они будут слишком заняты реорганизацией, чтобы уделять внимание еще и финансовому инжинирингу