Российский фондовый рынок сегодня дает инвесторам отличную возможность для получения дохода. Причем, заработать на фондовом рынке сегодня может практически каждый, даже тот, у кого нет возможности самостоятельно торговать на бирже. Специально для таких инвесторов существует самый популярный инструмент коллективных инвестиций — вложения в паевые инвестиционные фонды.

Для начала, в двух в словах о том, что такое ПИФ. Представьте себе, что у 10 человек есть денежные средства. Каждый из них не имеет времени или возможности самостоятельно вкладывать эти деньги на рынке ценных бумаг. Но такая возможность есть у лицензированной управляющей компании "Б", которая имеет право управлять средствами вкладчиков и организует для этого ПИФ. Все средства ПИФа равномерно делятся между пайщиками, каждому из которых выдается определенное количество паев, пропорционально его вкладу в активы фонда.

Каким образом УК делает выбор в пользу приобретения тех или иных активов на деньги пайщиков? Каждая УК располагает штатом сотрудников, которые занимаются анализом инвестиционной привлекательности компаний, представленных на рынке. В большинстве случаев управляющие планируют инвестиции с дальним прицелом. УК обычно не поддаются на спекулятивный рост тех или иных акций, не приобретают их только потому, что все так делают. Свое решение о покупке ценных бумаг того или иного эмитента УК основывает на фундаментальных данных. Периодически состав активов фонда переоценивается — акции и облигации тех предприятий, которые уже реализовали свой потенциал, продаются и, наоборот, покупаются бумаги недооцененных компаний.

Цена пая определяется стоимостью активов, в которые вкладывает средства пайщиков паевой фонд. Растут в цене акции или облигации, купленные на средства пайщиков, — дорожает пай. Снижаются в стоимости активы фонда — соответственно, дешевеют и паи. В зависимости от стратегии ПИФа, растут они с разной скоростью. На рынке сегодня работает множество паевых фондов с различными стратегиями инвестирования. Это дает инвестору широкий выбор, в какой пропорции сочетать риск и доходность своих вложений.

Так, в первую очередь, паевые фонды принято различать по принципу "риск-доходность". Одни управляющие компании вкладывают деньги пайщиков в акции, другие — в облигации, есть также паевые фонды смешанных инвестиций.

Облигационный ПИФы — это самый консервативный в плане доходности инструмент на рынке коллективных инвестиций. Что такое облигация? Это долговая бумага компании (когда речь идет о корпоративных облигациях), субъекта Федерации (например, Краснодарского края), или муниципального образования (к примеру, города Краснодара). Задача такого фонда — в первую очередь, сберечь средства пайщиков, обеспечив им приемлемую доходность при минимальном риске. Поэтому по доходности их следует сравнивать не с индексом инфляции, а с вкладами по депозиту. Во всяком случае, функции у этих двух инструментов одинаковые — умеренный доход с высокой гарантией сохранности средств и возможностью вывести средства в любой день.

В последнее время приобрели популярность ПИФы, средства, которых инвестируются исключительно в объекты недвижимость. В последнее время среди частных инвесторов все больше популярны отраслевые фонды, средства которых вкладываются в акции компаний какого-то одного сектора экономики. Немало средств россияне вкладывают также в индексные фонды, цена паев которых зависит от поведения ведущих российских фондовых индексов. Динамика активов таких фондов в меньшей степени зависит от мастерства управляющих: поднимается индекс РТС или ММВБ, то есть растет рынок в целом, дорожает пай индексного фонда и наоборот. У ПИФов облигаций есть и еще одно полезная функция — защитная. Когда фондовый рынок падает, инвестор может продать паи фонда акций купить пай облигационного ПИФа, котировки которых гораздо меньше зависят от колебаний на фондовом рынке.

Особо хотим уделить внимание ПИФам перспективных акций. Состав такого пая — крайне неодооценные акции предприятий. Минусом такого вложения может являться то, что в течение длительного времени акции, входящие в ПИФ, не будут расти в цене, и даже могут снижаться, в то время как отраслевой или индексный ПИФ будет показывать бурный рост. Конечно, в перспективе "перспективный" ПИФ должен дать очень хорошие результаты, т.к. на рынке есть акции, недооцененные на 100 и более процентов. Главное при этом — терпение, и тогда результат превзойдет все ваши ожидания.

Для тех инвесторов, которые наряду с высокой доходностью предпочитают меньший риск, подойдет сбалансированная стратегия. Наилучшее соотношение надежности и доходности показывают фонды смешанных инвестиций, средства которых распределены между вложениями в акции и облигации. Любой инвестор может самостоятельно сформировать для себя "оптимальный" портфель из паев разных фондов.

Исходя из временных ограничений, которые накладываются на покупку и продажу пая, ПИФы делят на открытые, интервальные и закрытые. Разница между ними состоит в том, что управляющая компания открытого фонда обязана выкупать и продавать паи в любой рабочий день. Интервальные фонды открываются для покупки и продажи паёв лишь в определенный период, но не реже раза в год.

Закрытые же фонды открываются для покупки паёв в момент формирования фонда и погашают их в конце срока, на который был создан фонд. Для чего это делается? Представим, что УК наметила крупный и дорогостоящий объект инвестирования. Под реализацию проекта собираются денежные средства. Стоимость объекта фиксированная, например 200 млн. рублей. Если у УК не будет такой суммы, то проект не сможет реализоваться. Группа инвесторов дает УК необходимую сумму. Вдруг один из инвесторов решает забрать свои деньги. Это делает второй, третий и т.д. В результате УК остается без необходимой суммы — проект провален. Для того чтобы это не произошло, ПИФ делается закрытым, т.е. инвестор не может забрать свои деньги по первому желанию. Но в течение времени стоимость пая ЗПИФа увеличивается. В конце срока, на который был создан ЗПИФ, пайщик получает за свои паи значительно больше денег, чем он вложил в их покупку. Вместе с тем, в течение всего срока существования фонда пайщики ЗПИФа получают регулярные промежуточные выплаты, что также увеличивает их доход.

А теперь поясним на конкретном примере, какой доход мог получить инвестор, вложивший деньги в паевый фонд, к примеру три года назад. Среди паевых фондов в последние два-три года наибольшую доходность показали индексные ПИФы и фонды, инвестирующие средства пайщиков в так называемые "голубые фишки" — акции наиболее крупных и известных российских компаний. К примеру, средства пайщиков открытого фонда акций "БКС — Фонд Голубых Фишек" за три последних года выросли на 166, 73% или в 2, 6 раза, а ПИФ "БКС — Фонд Индекс ММВБ" с момента своего создания более двух лет назад принес своим пайщикам доход в 178, 69%. При этом надо констатировать, что частные инвесторы, как правило, активизируются на пике роста фондового рынка, в то время как приобретение паев по более низкой стоимости в перспективе может принести инвестору более ощутимый доход. Планировать покупку паев нужно с той же последовательностью и вдумчивостью, как и любую другую инвестицию, в частности, следует точно рассчитывать время покупки пая. К примеру, те инвесторы, которые купили в 2007 году паи ПИФа "БКС — Фонд Голубых Фишек" на "провалах" рынка, получили больший доход, чем те, кто вложился на пике роста индексов. У других управляющих компаний доходность сопоставимых ПИФов, например, среди индексных и отраслевых фондов в 2007 году если и отличается, то всего на несколько процентов.

Что следует ждать от инвестиций на фондовом рынке в 2008 году? Несомненно, инвестиции на фондовом рынке в 2008 году сохранят свою привлекательность. В целом, в течение 2008 года российские фондовые индексы могут достигать уровней, на 15-25% выше значений этого года. Несомненно, положительно повлияют на настроения инвесторов, работающих на российском фондовом рынке, грядущие президентские выборы. События такого рода неизменно приносят определенную долю позитива на рынки.

Кроме этого, есть достаточно факторов, которые будут способствовать росту котировок: сильные макроэкономические показатели, наличие потенциала роста у крупных компаний, ликвидность, крупные первичные размещения и значительный объем сделок по слияниям и поглощениям. При этом среди самых перспективных отраслей для вложений — сектора экономики, связанные с инфраструктурой: строительство недвижимости, дорог и путепроводов. А также транспорт, связь, цветная металлургия и электроэнергетика. Останутся интересными для вложений компании, занимающиеся девелопментом, розничные компании — торговые сети и производители продуктов питания. инвесторы имеют возможность для полноценной отраслевой диверсификации.

Для долгосрочных вложений агрессивным инвесторам можно порекомендовать увеличить долю вложений в фондах банковских акций, которые значительно отстали в текущем году. В целом, новый год будет интересным для тех инвесторов, которые решили вложить свои деньги на рынке ценных бумаг. Мы вам поможем найти новые интересные инвестиционные идеи. Вы же — главное — не упускайте момента ими воспользоваться.

Автор статьи: финансовый консультант ООО "Компания Брокеркредитсервис"

Автор: Вадим Лось